Por Cristian Carrillo –
Con todos los pre candidatos presidenciales planteados se distinguen claramente las distintas propuestas de estabilización económica que impondrán las distintas alternativas electorales en una nueva administración. Las distintas fuerzas políticas que compiten en el actual escenario electoral buscan resolver la situación económica del país con modelos muy diferentes entre sí, aunque algunos tienen importantes semejanzas. Aunque todavía restan conocerse los equipo ejecutivos de los precandidatos, especialmente en materia económica, se distinguen modelos de estabilización y ajuste, muy en línea con el pensamiento tradicional ortodoxo, que tiene correlación con las ideas de gobernabilidad de sectores vinculados al poder económico tradicional.
Por otro lado, se encuentra un modelo basado en un pensamiento heterodoxo, que no concuerda con los supuestos teóricos anteriores, y se apoya en la tradición política de las fuerzas que buscan convivir con un modelo de desarrollo que contenga y disipe las controversias que generan la desestabilización macroeconómica. Y en esta distinción emerge una tercera propuesta, disparatada, procura desarmar las bases históricas de la economía avanzando hacia un modelo de dolarización completa, sin considerar los riesgos y peligros de una iniciativa de este tenor.
“La transición de 2023 presenta mayores complejidades a las de 2015 y 2019. Los elevados niveles de inflación y de brecha cambiaria, atentan contra el crecimiento económico, la distribución del ingreso y la acumulación de reservas internacionales. En este marco, la estabilización de la economía argentina se vuelve más urgente”, señaló un informe realizado por Arnaldo Bocco, economista y ex director del Banco Central, junto a Pablo Wahrem, investigador en el CITRA-CONICET, donde se especializa en temas asociados a la restricción externa.
Los programas de estabilización
Desde el oficialismo se buscará conseguir la reelección haciendo hincapié en lo actuado en los últimos meses, con un consumo que se mantiene elevado, un desempleo en mínimos históricos y el avance de obras de envergadura –como es el Gasoducto Néstor Kirchner–, lo que permitiría sortear en el corto plazo la restricción externa. En contra le jugarán algunos resultados que todavía no lograron alcanzarse, como la inflación, que se ubica en el 114,3 por ciento anual, y con una brecha cambiaria del 97,3 por ciento, guarismos muy superiores a los de las transiciones presidenciales anteriores.
Otra restricción que se enfrenta en el corto y mediano plazo, son las menores herramientas disponibles para enfrentar la inestabilidad económicas, limitadas por la deuda tomada hasta el agotamiento y posteriores controles cambiarios durante el gobierno de Mauricio Macri. A su vez, los vencimientos de deuda próximos y el elevado nivel de pasivos remunerados del Banco Central también imponen desafíos adicionales.
El incremento de la deuda no solo implica una mayor carga de vencimientos de capital e intereses, sino que también volvió a colocar a la Argentina bajo la supervisión del Fondo Monetario. “En este complejo escenario pivotean los programas económicos de las distintas fuerzas políticas, en los cuales se pueden extraer cuatro tipos de visiones sobre como estabilizar la economía”, sostienen los autores en su informe.
Por sus declaraciones públicas y la asesoría –también la gestión– que muestran los posibles candidatos presidenciales en octubre, se anticipan distintos planes de estabilización. Estos van desde el plan ortodoxo moderado, que asocia los problemas de la economía argentina a la intervención excesiva del Estado. “Entiende a la inflación como una consecuencia del déficit fiscal financiado con emisión monetaria, por lo que prioriza alcanzar el equilibrio fiscal rápidamente y la independencia del banco central”, detalla el informe. Un plan ortodoxo estricto: comparte los objetivos y diagnóstico del plan ortodoxo moderado, pero difiere en las herramientas y los tiempos.
El plan heterodoxo se concentra en falencias estructurales y parte de diagnosticar a la inflación como un fenómeno multicausal, por lo que su abordaje requiere la utilización de múltiples instrumentos. “La prioridad de este plan es lograr la desinflación cuidando el empleo, los ingresos y la actividad económica”, destacan Bocco y Wahrem. Por último la descabellada idea de dolarización: entiende que la pérdida de valor de la moneda es la base de los problemas económicos argentinos. Se concentra en atacar la inflación reemplazando el peso por el dólar y delegando los principales instrumentos de política macroeconómica a otro país.
Planes ortodoxos
De acuerdo con las propuestas presentadas en sus plataformas, tal como fueron analizadas por este medio, se puede anticipar los planes de los posibles futuros Gobiernos. Estas visiones parten de distintos diagnósticos, difieren en sus objetivos y se distinguen también en las herramientas planteadas.
El enfoque de los planes ortodoxos basan sus principios en la eficiencia de los mercados. Desde esta perspectiva, el libre accionar de los mismos es el que conduce a los mayores niveles de bienestar. Así, el rol del Estado debe reducirse a corregir fallas de mercado, tales como actividades que no son rentables para el sector privado pero cuyo desarrollo es necesario para la sociedad o externalidades negativas que deben prevenirse
Esta mirada aborda el problema de la inflación como el resultado de un gasto desmedido del Estado, por lo que para resolverla se plante alcanzar el equilibrio fiscal y reducir a cero la emisión monetaria. Para incrementar las exportaciones considera necesario aprovechar las ventajas comparativas, las cuales en Argentina se encuentran en los recursos naturales, por contar con una mayor participación relativa que otros países. Para favorecer la inversión y el crecimiento económico se piensa en la reducción de impuestos a la producción y una mayor flexibilidad de la legislación laboral.
En esta línea se recomiendan las privatizaciones de empresas públicas para aumentar su eficiencia. En el espectro político argentino esta concepción económica se asocia en mayor medida al espacio de Juntos por el Cambio, aunque en su interior se distingue una versión moderada y una estricta.
a) Plan ortodoxo moderado
Este programa se basa en lo expresado por la vertiente de Juntos por el Cambio liderada por Horacio Rodríguez Larreta. Consta de tres patas:
Déficit cero en un año: se postula que alcanzar el equilibrio fiscal es fundamental porque permite dejar de emitir, lo cual acarrea efectos inflacionarios, y dejar de tomar deuda, para no incrementar los ya abultados vencimientos. Para eliminar el déficit se reducirá el gasto público, con foco en las siguientes partidas: subsidios, planes sociales, programas de salud y educación, déficit de empresas públicas. “No se contempla una baja de impuestos al momento de asumir porque eso agravaría el problema fiscal”, destacan Bocco y Wahrem. Se promete además la emisión monetaria cero mediante una Ley que de independencia absoluta al BCRA del gobierno nacional.
Liberación gradual del cepo: se apuesta a la unificación cambiaria como un segundo paso luego de haber alcanzado el equilibrio fiscal, recuperado la “confianza” y apuntalado la generación de divisas. Se propone un shock de leyes para alcanzar tales fines, entre las que se destacan la mencionada Ley de autonomía del BCRA y una Ley de Energía para concluir rápidamente el gasoducto para exportar a Brasil. “Esto es relevante porque cuando se disponga la unificación cambiaria habrá una devaluación, pero la suba del dólar debería ser menor que a los niveles actuales de brecha. Esta devaluación tiene un sentido estratégico adicional y es que contribuirá a licuar las deudas en pesos del BCRA y el tesoro”, destacan los autores.
Apertura económica: se planea abrir el comercio internacional mediante la eliminación de controles y la simplificación de trabas burocráticas. Se considera que el foco para mejorar el balance comercial pasa por aumentar las exportaciones y no por restringir las importaciones. Esto tiene que ver con que los sectores que pretenden apuntalar son aquellos con potencial exportador inmediato como la energía, la minería y el sector de servicios basados en conocimiento. En este modelo la industria manufacturera cumple un rol secundario, por lo que no se plantea una política comercial para su desarrollo.
En lo que respecta al mercado interno, se propone eliminar los controles de precios. En cuanto al mercado laboral, se propone crear un fondo de cese laboral para reemplazar las indemnizaciones en sectores de alta rotación. “El programa ortodoxo moderado coloca el foco en lo institucional, atribuyendo mucha relevancia a la sanción de leyes para restaurar la confianza. Estas leyes tienen por objetivo crear marcos normativos que reduzcan los espacios de política”, opinan los autores. . La salida del cepo sería gradual pero el ajuste del gasto público sería inmediato, impactando negativamente en la actividad económica.
b) Plan ortodoxo estricto
Se diferencia del anterior por las herramientas y tiempos, pero no por los objetivos. Este plan se asocia al sector de Juntos por el Cambio liderado por Patricia Bullrich. También se puede organizar en tres frentes:
Equilibrio fiscal con rebaja de impuestos: A diferencia del plan anterior, se prevé alcanzar el equilibrio fiscal a la par que se aplican reducciones impositivas. Entre ellas se destacan las retenciones, ingresos brutos e impuestos al trabajo. La implicancia de eliminar el déficit fiscal con una menor recaudación impositiva es que se deberá ajustar más fuertemente el gasto público. Además, este programa abre la puerta a la privatización de empresas públicas deficitarias.
Salida inmediata del cepo: Se plantea que el tipo de cambio único es la condición de arranque de la economía por lo que la liberación del cepo debe realizarse en los primeros días, “análogamente a lo decidido por Mauricio Macri al asumir su mandato presidencial”. La salida inmediata del cepo, sin crear previamente las condiciones para reducir la brecha cambiaria, provocaría una devaluación de elevada magnitud que cumpliría la función de licuar las deudas del BCRA y el tesoro en pesos.
Desregulación económica: Se propone realizar una “profunda” desregulación económica y de trabas burocráticas. Se revisarán todas las leyes, decretos y normativas vigentes para detectar distorsiones económicas. La idea es que con menores regulaciones se reducirán los costos y se fomentará la inversión y con ello la actividad económica. En cuanto al ámbito laboral, se plantea una reforma laboral que modifique integralmente el esquema de indemnizaciones y la eliminación de la ultraactividad de los convenios colectivos. “El plan se asemeja al de Mauricio Macri, aunque se diferencia en la búsqueda del equilibrio fiscal desde el primer momento”, señalan los economistas.
Se trata de un programa con efectos inflacionarios iniciales que se potencian entre sí, ya que la liberación del cepo implicará un aumento del tipo de cambio oficial, la reducción del gasto público un incremento en tarifas y la quita de retenciones un alza en el precio de los alimentos.
Plan heterodoxo
Para diagnosticar los problemas de la economía argentina el enfoque heterodoxo se concentra en falencias estructurales y otorga un rol relevante al Estado para orientar el proceso económico. Esto se contradice claramente a las recomendaciones del FMI que el ortodoxo. El aspecto central para el crecimiento de la economía argentina es el incremento de la inversión, la productividad y de las exportaciones. En este marco, la inflación expresa un conflicto distributivo subyacente entre salario y ganancias. Un aumento de la inversión que incremente la productividad permitiría elevar los ingresos y ofrecer una solución de fondo a este problema.
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